核心观点 半导体:2022 年全球将新建10 座晶圆厂，安森美中国全球配送中心关闭 晶圆开工率波动明显， 2021 年晶圆开工率高达19% 据ICInsights 最新报告显示，集成电路业的波动主要体现在每年晶圆开工的大幅波动上过去5 年，晶圆开工增长率从—4.7%—19%不等 而行业整体晶圆产能也伴随着市场情况而变化，但变化幅度通常没有晶圆开工率的波动大，过去5 年，晶圆产能增长率从4%—8.5%不等 2022 年全球晶圆产能预计将增长8.7%据IC Insights，从集成电路行业历史上看，2002 年行业第一次出现了晶圆产能的净损失 2009 年，集成电路行业的晶圆产能净损失更大，同比下降6%，原因在于2008 年和2009 年资本支出下降了29% 和40%，以及2008—2009 年集成电路市场严重低迷导致大量8 寸及以下晶圆产能停产2021 年，晶圆产能增长8.5%，预计2022 年将增长8.7%，新增晶圆开工量或将创历史新高 2022 年全球10 座晶圆厂或有望正式投产据IC Insights，2022 年集成电路行业产能增长8.7%，主要来自于计划新增的10 座12 寸晶圆厂其中，最大的产能增长预计来自SK 海力士和华邦电子的大型内存厂，以及台积电的三座新工厂其他新的12 寸晶圆厂包括华润微电子的功率半导体晶圆厂， 士兰微电子的功率分立器件和传感器晶圆厂， TI 的RFAB2 模拟器件工厂，ST / Tower 的混合信号，功率，射频和代工晶圆厂，以及中芯国际的新代工厂 安森美宣布因上海疫情影响，中国全球配送中心关闭日前，安森美发布通知函，公司表示由于上海疫情影响，公司中国全球配送中心关闭，此举或将持续影响公司生产及出货公司还在密切应对在中国材料，设备和服务供应商受疫情影响带来的问题目前，尽管公司采取了重新安排到替代仓库和加快运输方式的替代方式，但公司依旧无法运输足够的材料来满足所有客户的需求 我们认为，当前半导体产业链依旧受疫情影响较为严重，供应链不确定性再度增加，安森美等企业中国区域出货受影响的现象或将频发可是虽然供给端短期或仍将面临困难，但我们中长期依然看好中国半导体产业发展一方面，据IC Insights 预测，2022 年产能及出货量依旧将维持乐观预期，各大晶圆厂扩产意愿强烈，对于行业需求维持高涨预期，另一方面，伴随着半导体逆全球化趋势愈发明显，国产替代进程或将持续加速，这将有利于国内领先的各半导体细分领域龙头企业 风险提示 下游需求不及预期，疫情反复带来产能受阻的风险
但从前述分析看，即便占比收缩，但明年一季度专项债发行使用规模是在增加的，所以明年财政政策积极的信号是非常明显的。虽然今年下半年一部分专项债会在明年使用，但监管部门仍要求明年一季度有相当数量的专项债券发行使用，这就是一个例证。
