事项: 公司发布2021 年报及2022 年一季报2021 年，公司收入为37.66 亿元，归母净利润为9.74 亿元，扣非净利润为9.57 亿元 2022Q1，公司收入为10.31 亿元，归母净利润为2.40亿元，扣非净利润为2.32 亿元 评论: 21 年报:业绩符合预期，发光装机稳步推进21 年公司收入为37.66 亿元分产品来看，试剂类产品收入30.46 亿元，仪器类产品收入5.45 亿元，分应用领域来看，磁微粒化学发光业务，微生物业务，生化试剂业务预计实现了较快速增长，分子业务开始贡献一定增量 21 年公司发光装机预计超1200 台，累计装机超6600 台21 年全年预计A1新增装机35 条，B1 新增装机29 条截至21 年，公司产品已进入二级医院及以上终端用户达6100 余家，其中三级医院1900 余家，占全国三级医院总量的64% 22 年一季报:疫情影响下业绩仍实现较高增长22Q1 公司收入为10.31 亿元，在国内疫情散发环境下依然实现稳健增长我们预计，化学发光业务贡献了较多增量，公司新一代高通量化学发光免疫分析仪AutoLumoA6000 系列产品于最近几天收到河南省药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，进一步丰富发光产品线，为发光业务收入增长增添新动力，公司全自动核酸提纯及实时荧光PCR 对医院检测提供较大便利，分子业务放量迅速此外，预计22Q1 公司发光装机250+台，全年装机延续21 年态势 投资建议:我们预计22—24 年归母净利润为12.6，15.8，20.1 亿元，对应22—24年EPS 为2.14，2.70，3.42 元，PE 为19，15，12倍根据可比公司估值法，我们给予公司2022 年33 倍目标PE，对应目标价为71 元，维持推荐评级 风险提示:1，化学发光仪装机量不达预期，2，流水线装机不达预期
