今年以来，许多投资者对抱团股票的持续下跌感到惊讶这些基金经理的宠儿，曾经风光无限的王宁后来怎么样了笔者以当代Amperex科技股份有限公司为例，从交易维度分析了下跌的原因以及对投资者的启示
笔者通过Wind数据分析了当代安培科技股份有限公司近期的股东减持情况数据显示，仅二股东黄士林在过去半年内就进行了四次减持，但减持比例均不足总股本的0.1%
同样，根据沪深港通持股情况和机构持股情况统计，最近半年，沪深港通在流通股中的最新占比是14.96%，比去年12月9日15.93%的高点下降了1个百分点截至去年底，基金持有比例为14%，较去年18%的高点下降了4个百分点但是，当代安培科技股份有限公司的股东数量并没有明显增加，也就是说，机构并没有向市场出售大量的筹码
整体来看，当代安培科技股份有限公司的下跌并非股东减持和机构抛售在筹码集中度较高的情况下，当代Amperex Technology Co .，Limited股价的下跌发生在机构手中筹码交换的过程中
此前机构换筹码带来了当代安培科技股份有限公司股价的大涨，而这次却大跌这一现象与现行的公募基金业绩评价规则密切相关管理者的KPI更侧重于相对排名所以它交易的初心是，在牛市的时候，比别人涨得好，至少像别人一样，在熊市里，你只需要跌得比别人少就行了另一方面，基金经理可以容忍熊市中更多的下跌，但绝对不能容忍牛市中基金净值不涨的结果
正是基于以上原因，基金经理的投资行为有两个共同特点，即很少选择时间，做时间的朋友，相信价值，喜欢抱团这两点是为了防止踏空的发生
但是，制度粘合带来的是牛市和熊市两种现象从个股的筹码分布来看，在牛市中，债券股的流通筹码会不断减少，新发行基金的不断增加会使基金的债券股呈现涨多跌少的白马股走势但在熊市中，一旦公募基金出现大规模亏损，就会出现巨大的赎回潮，集团股份崩盘在所难免
可见，是机构群体导致了牛市的疯狂和疲软。
高组弱市持有风险也高。
笔者在这里引入资金持有度的概念，即通过几个可以衡量机构集中持有程度的指标，对每只股票进行综合评分得分越高，股票型基金的持股程度越高有六个评价指标，即1计算所有基金持有的每只股票市值之和，除以所有基金持有的所有股票市值之和，2.计算每只股票的流通市值与所有股票流通市值之和的比值，然后用指数1减去这个值，3.计算持有该股票的基金数量，4.计算持有该股票的基金公司数量，5.计算所有基金持有的每只股票的市值及其占该股票总流通市值的比例，不及物动词指标5指标4
以上六个指标都是指标越大，基金持有股票的程度越大我们对这六个指标进行处理，形成综合得分，来反映每只股票的资金持有程度综合得分越高，该股票被基金持有的程度越重
根据笔者的计算结果，药明康德，东方财富，亿纬锂能，隆基股份，当代安普科技股份有限公司是去年业绩排名前五的公司，但今年的业绩却不尽如人意。
根据基金持股度的统计，通过对持股比例进行加权，计算出各基金股票持股度的加权平均值笔者发现，在偏股型基金中，中欧阿尔法A和前海开源人工智能非常热衷于抱团笔者还发现，这些热心的基金群体在过去一年的基金净值表现并不出色对于这种基金，基民要格外小心
从投资启示的角度，笔者总结了三点第一，基金持股，牛市可以抄作业，熊市要回避，第二，团基金要谨慎，投研能力看不清，弱势可能导致路漫漫，第三，在验证基金经理的投资理念时，需要关注其是否一直重仓持有股票如果总是抄作业，再伟大的概念，没有独立的思想也很难跨越牛熊
