最近猪价连续上涨每公斤猪肉价格从3月份的12元飙升到今天的22元左右，猪周期出现反转迹象虽然现在很多生猪养殖企业深陷亏损泥潭，但在猪价上涨的预期下，猪肉库存首先上涨
近两个月来，生猪生产龙头牧原股份，温氏股份涨幅均超过20%，而傲农生物，天康生物涨幅均在40%左右，涨幅最大的是巨星农牧。
之所以能在众多养猪企业中脱颖而出，与其产值增长快，养猪利润高，过度自收自支的公司+农户模式有关此外，行业集中度的提高，猪价上涨的预期，都给超级明星，农牧民等生猪龙头股带来想象空间
由此我们可以看到，即使巨星农牧今年上半年预亏2.5亿元至2.7亿元，归母净利润同比下降186.76%至193.70%，公司股价依然坚挺但伴随着股价屡创新高，这种上涨趋势还能持续多久
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高成长生猪企业
巨星养殖以饲料起家，2007年进入养猪行业2020年7月，超星养殖在真镜上市，生猪养殖业务进入快速发展期京股份以前主营皮革业务资产重组后，公司主营业务变为生猪，饲料，皮具，商品鸡收入占比相对较低
一年半来，巨星农牧生猪产值快速增长2021年，超级明星农牧猪存栏量约87万头，同比增长190%以上，今年上半年，公司销售生猪68.12万头，同比增长118.51%虽然巨星养殖的生猪产值与猪毛牧源相比并不大，但其高成长性还是引起了市场的关注
最近几年来，巨星养殖一直在扩大产能继去年募集4.08亿元后，今年巨星农牧发行可转债募集7.5亿元用于生猪养殖项目建设扩产后预计增加能繁母猪产能8.6万头，出栏生猪225万头照这样下去，实现今年生猪出栏150万头的目标应该不难而且未来伴随着产值和猪价的提升，公司业绩也有望大幅提升
农牧领域的巨星去年盈利，得益于及时调整销售结构，增加了价格较高的种猪和仔猪销售规模，使得公司生猪毛利率高达26.21%，远超同行同时，公司的仔猪和饲料均为自产，也有利于降低养殖成本今年上半年，由于生猪销量增加，猪价下降，公司生猪养殖业务出现亏损
此外，在生猪企业普遍面临资金压力的形势下，巨星农牧资金安全性高，有利于其产值的持续扩大今年一季度，巨星农牧的资产负债率为49.15%，低于16家上市猪企68%的平均水平
高成长，低负债率，高毛利率等等都是巨星农牧受资本欢迎的原因在猪价上涨的预期下，公司股价持续飙升今年5月以来，公司股价从16元左右飙升至36元的高位，创造了双升神话
中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国，拥有14亿人口的庞大市场此外，人们食用猪肉的频率和数量远高于其他肉制品，从而形成了一个万亿美元的生猪养殖市场，每年约有7万亿头生猪待宰
目前我国生猪养殖以中小养殖户为主，规模分散2021年，市场份额最高的牧原生猪存栏量为4026.3万吨，占全国生猪存栏总量的6%前20家上市猪企生猪销量占全国生猪总出栏量的20.4%与欧美发达国家相比，我国生猪养殖规模还有很大的提升空间
最近几年来，我国生猪养殖业的集中度一直呈上升趋势由于养殖成本和抗风险能力缺乏优势，最近几年来我国散养户数量明显减少，而规模化养殖场数量大幅增加据统计，2007年至2020年，我国养猪场数量从8235万头减少到2078万头，约75%的养殖户退出市场，与此同时，年产5万头以上的养殖场从50家猛增至554家
非洲猪瘟之后，中国养猪业经历了一次大洗牌2018年非洲猪瘟让很多养殖户损失惨重，大量风险承受能力差的散养户无奈退出，2021年以来的猪价低迷期，很多中小养殖户亏损严重，加速了产能出清在行业集中度提升的过程中，头部公司是受益者
过去几年，猪瘟的影响和猪价的持续低迷，使得很多中小养殖户亏损严重，加速了产能的出清，行业集中度进一步提升，也有利于巨星农牧等资金雄厚的上市猪企扩大市场份额。
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育种模式转变
目前市场上主要有三种养猪模式:小规模散养，公司+农户模式和自繁自养模式散养成本高，最近几年来散养户数量不断减少，公司+农户模式虽然可以低成本扩张，但防疫压力大，自繁模式因其养殖成本低，防疫效果好等优势，在非洲猪瘟之后备受关注
巨星农牧采取公司+农户和自繁自养一体化养殖相结合的方式，正在大力加码布局一体化养殖。
公司一方面采用公司+农户的模式养猪公司提供仔猪，饲料，药品，疫苗等物资，合作社养殖户在公司的养殖培训和指导下开展育肥和饲养工作生猪育肥后，公司按照委托养殖合作协议回收销售，并为合作养殖户结算相应报酬这种方式可以促进农村就业，带领农民创收
另一方面，最近几年来，巨星农牧在四川等地投资建设了多个生猪养殖基地，着力打造粮进肉出一体化模式比如公司的德昌巨星养猪综合养殖项目，包括饲料区，养殖区，环保区等多个区域养殖区还包括饲养舍，产房，公猪舍，隔离舍，育肥舍，待售舍等猪舍建成后将采用全程自营的方式，达到年养猪97.2万头的规模
一体化的自繁自养，既能提高养殖效率，提高猪的健康水平和整齐度，又能降低生物安全风险，是公司未来的发展方向。
虽然巨星农牧正在向自繁自养的一体化模式转型，养殖成本在行业内相对较低，但与牧源股份相比仍有差距生猪养殖成本占比最高的三大费用分别是饲料费，幼畜费和人工成本通过规模化养殖可以降低人工成本，但前两项更考验养殖技术
在育种方面，牧原通过多年的育种，建立了独特的轮回二元育种体系，不再需要高价购买父母母猪，巨星农牧通过与全球知名种猪改良公司PIC合作，带来高PSY，低料肉比的种猪。
饲料方面，牧源在传统的玉米+豆粕饲料配方的基础上，开发了小麦+豆粕饲料配方，充分利用当地生产的小麦作为原料，降低了饲料成本虽然巨星的养猪也使用自产饲料，但大豆，玉米等原料仍需采购，而这些原料对进口的依赖程度很高，成本很难降低
总体来说，巨星农牧在生猪养殖上比很多猪企有一定的成本优势但由于养殖和饲料配方的技术门槛较高，短期内很难追上猪毛的牧原股份
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乐章结尾部
生猪养殖行业受猪周期影响较大，猪企业绩往往随猪价涨跌而波动，而股价很大程度上受市场预期干扰当市场预期未来猪价反转上行时，股价往往会先上涨今年6月以来，a股猪肉板块出现反弹，超星农牧等多家猪企涨幅可观
巨星农牧作为一家高成长的生猪企业，具有负债率低，养殖成本低等优势，备受市场关注今年在猪价上涨的预期下，领涨猪肉板块现在公司股价翻了一倍，估值也涨到很高，投资安全边际不高从静态市盈率来看，目前牧原股份在44倍左右，而巨星农牧高达58倍，所以即使未来巨星农牧生猪产值好转，业绩伴随着猪价上涨而好转，也需要时间来消化估值
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