投资要点:
我们的观点:板块震荡中前行，板块性价比凸显本周白酒板块震荡中上行，高端酒和次高端个股反弹明显，涨幅排名前三的分别是酒鬼酒，山西汾酒，舍得酒业高端酒五粮液和泸州老窖亦有不错收获本周我们走访徽酒渠道和老窖渠道，整体反馈良好，中秋打款计划尚未明确
安徽省内竞争格局中长期基本确立，古井贡酒尽享省内消费升级红利，尽管短期合肥市场遭遇迎驾贡酒一定压力，但中长期趋势仍旧向好泸州老窖目前整体打款进度在65%左右，公司已停货消化库存，老字号特曲继续挺价，整体节奏可控当前疫情形势不明朗下，我们对白酒板块持谨慎乐观，预计震荡上行仍将持续一段时间，下半年整体基本面趋势向好，无需过分担忧中秋情况和国庆分开，间隔时间较短，与去年中秋国庆合在一起略有区别)
预计中报质量良好，板块性价比凸显下周开始进入食品饮料板块中报密集发布期，但白酒板块密集发布期在8 月16 日以后，中报主要验证真实报表端质量和未来趋势是否向好，我们预计大部分酒企中报质量良好，无忧白酒基本面当前市场噪音缭绕，更需关注板块基本面变化，当基本面趋势向好，中长期价值终将回归，当前茅五泸对应2021 年估值只有40/36/35 倍，次高端山西汾酒，酒鬼酒，舍得酒业，水井坊对应2021 年估值分别为72/68/53/50 倍，建议加配白酒当前板块波动较大，但下半年我们坚定看好次高端四大金刚(山西汾酒，舍得酒业，水井坊，酒鬼酒)行情我们对白酒板块维持推荐评级，首推五粮液，山西汾酒，舍得酒业，水井坊，酒鬼酒，次推贵州茅台，泸州老窖，关注洋河股份，今世缘，有望上市的郎酒股份和国台酒业饮料个股方面，建议持续关注东鹏饮料
行业动态:老窖特曲60 版系列停止接单，精品头曲提价，水井坊终止酱酒合资项目据微酒报道，8 月2 日，泸州老窖下发文件，决定停止接收泸州老窖特曲60 版系列产品订单及暂停泸州老窖特曲60版系列产品货物的供应日前，泸州大成销售公司下发文件，将泸州老窖精品头曲D9 500ML 装产品建议零售价调整为228 元/瓶，泸州老窖精品头曲D12 500ML 调整为328 元/瓶据酒说报道，8 月1 日，水井坊发布公告，披露因在合资项目的若干重要商业安排问题上难以达成一致，公司决定终止框架协议和合资项目且双方均不承担任何责任
上周市场回顾:食品饮料板块涨幅1.93%(上上周涨幅—12.88%)，涨幅排名第15 名(共30 个一级子行业)，白酒涨幅1.55%，相比上证综指—0.24 个百分点，相比沪深300 指数—0.75 个百分点酒类板块中CS 乳制品行业涨幅最大，涨幅6.50%
行业重点数据:从产量来看，2020 年白酒为740.73 万吨，同比下降2.46%2021 年6 月白酒当月产量为67.5 万千升，同比增长2.9%
2020 年啤酒产量为3411.7 万吨，同比下降7%从近十年发展趋势来看，中国啤酒产量呈现出下滑趋势，10 年CAGR 为—2.7%2021 年6 月啤酒累计产量1889 万吨，同比增加10%2020 年葡萄酒产量为41.30 万吨，同比下降6.10%从近十年发展趋势来看，中国葡萄酒产量呈现出下滑趋势，10 年CAGR 为—18.5%2021 年6 月葡萄酒累计产量13.6 万千升，同比增长1.5%
风险提示:疫情拖累白酒消费，白酒政策调整，竞争加剧风险，因疫情等不可抗力因素致外资流出，重点公司业绩不达预期风险。
